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La France dans le monde de la dette
Un avertissement avant les tableaux : trois institutions donnent trois chiffres pour la France, et aucun n'est faux. Eurostat mesure au trimestre, le FMI à l'année, l'INSEE sur un périmètre légèrement différent. Nous ne les mélangeons jamais dans un même tableau — mettre côte à côte deux chiffres issus de deux sources est la façon la plus courante de mentir avec des données exactes.
En Europe, au trimestre
Eurostat, 2025-09-30 — euro-indicateurs . Tous les chiffres de ce tableau viennent de cette publication, à cette date.
| Pays | Dette / PIB | Ligne |
|---|---|---|
| Grèce | 149,7 % | D34 |
| Italie | 137,8 % | D35 |
| France | 117,7 % | D36 |
| Belgique | 107,1 % | D37 |
| Espagne | 103,2 % | D38 |
| Portugal | 97,6 % | D39 |
| Zone euro | 88,5 % | D33 |
| Allemagne | 63,0 % | D40 |
| Pays-Bas | 42,4 % | D41 |
Le niveau n'est pas le fait marquant : c'est la pente. +4,0 pt sur un an, plus forte hausse de l'UE avec la Finlande (+4,7) et la Pologne (+5,0) et la Roumanie (+5,5) À l'autre bout, la Grèce recule de 8,9 points en un an (T3 2024 : 158,6 %, D34). Le pays qui a restructuré sa dette en 2012 est aujourd'hui celui qui se désendette le plus vite.
Le club des 100 %
FMI, base World Economic Outlook, ratios 2025 puis 2026 — source et millésime différents du tableau ci-dessus. Les deux ne se lisent pas ensemble.
| Pays | 2025 → 2026 | Ligne |
|---|---|---|
| Japon | 206,5 % → 204,4 % | D42.1, D42.2 |
| Grèce | 145,7 % → 136,9 % | D47.1, D47.2 |
| Italie | 137,1 % → 138,4 % | D44.1, D44.2 |
| France | 116,0 % → 118,4 % | D43.1, D43.2 |
| Canada | 113,5 % → 110,7 % | D46.1, D46.2 |
| Allemagne | 62,9 % → 64,6 % | D45.1, D45.2 |
| Belgique | 106,3 % → 109,2 % | D48.1, D48.2 |
Deux enseignements. Le Japon porte près du double du ratio français sans crise depuis vingt ans — parce que sa banque centrale et son épargne domestique en détiennent l'encours, exactement ce que la France est en train de perdre. Et parmi ces sept pays, seules la France et la Belgique montent encore.
Les États-Unis à 40000 milliards de dollars
La dette fédérale brute a franchi ce seuil la semaine du 22 août 2026 (D49), un billion de plus qu'en mars : cinq mois par billion. 32000 milliards sont détenus par le public (D50), les intérêts dépassent 1000 milliards par an (D52), et le déficit fédéral atteint 1900 milliards, soit 5,8 % du PIB — le même ordre de grandeur que la France.
Ce que projette le Congrès, et avec quelle marge d'erreur
Le Congressional Budget Office, en février 2026, projette la dette détenue par le public de 101 % à 120 % du PIB entre 2026 et 2036 (D75.1, D75.2), avec des intérêts nets passant de 3,3 % à 4,6 % — « près d'un cinquième de toute la dépense fédérale » en 2036.
Et il publie sa propre marge d'erreur : pour 2031, un intervalle de 101-118 % du PIB à deux chances sur trois, pour une valeur centrale de 110 % — son erreur absolue moyenne à six ans étant de 6,6 points (D83). C'est la modestie que nous appliquerons à nos propres projections quand nous en publierons.
Deux précisions de lecture. Le CBO mesure la dette détenue par le public (101 % en 2026) là où le FMI compte la dette brute (125,8 %) : l'écart est ce que l'État fédéral se doit à lui-même, notamment aux fonds de la Sécurité sociale. Et les étrangers détiennent 24,1 % des titres du Trésor américain (D55) — contre 57,5 % pour la France.
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